إيلون ماسك وحزم التعويض الطموحة... ليست كل "الجوائز الكبرى" مضمونة

حتى إذا وافق مساهمو تسلا على خطة تعويض تصل إلى تريليون دولار لإيلون ماسك، فإن تجارب الرؤساء التنفيذيين الآخرين تُظهر أن الحصول على دفعات ضخمة ليس مضمونًا.

عندما طرحت شركتا Opendoor Technologies وAirbnb أسهمها للاكتتاب العام في كانون الأول/ديسمبر 2020، اختارت كل منهما صفقات تعويض "طموحة" لرؤسائها التنفيذيين، قد تصل قيمتها إلى مليارات الدولارات، بما يعكس أهداف النمو الطموحة والبيئة الاستثمارية المتفائلة آنذاك.

استُلهمت هذه الصفقات من خطة تعويض ماسك في تسلا 2018، إذ تمنح الرؤساء التنفيذيين حصصًا كبيرة من أسهم الشركة عند تحقيق أهداف محددة، مثل بلوغ سعر السهم أو إنجاز معايير تشغيلية معينة. عادةً ما تُصرف هذه المكافآت على دفعات عند تحقيق كل هدف، وقد تمتد لغاية 10 سنوات، مقابل التخلي عن الرواتب والمكافآت التقليدية، وهو مقامرة عالية المخاطر مقابل عوائد محتملة ضخمة.

في حالة Opendoor وAirbnb، ربما كان من الأفضل لرؤسائهما الاكتفاء بالرواتب المباشرة. فقد غادر إريك وو من Opendoor بعد تحقيق هدف واحد فقط من أصل ستة، بينما حقق براين تشيسكي من Airbnb هدفين فقط من أصل عشرة، مع الحاجة إلى ارتفاع سعر السهم أكثر من 70% قبل فتح المكافآت المتبقية. أما مؤسس Farfetch، فقد فشل في تحقيق أي أهداف قبل مغادرته.

تُظهر هذه الصفقات أنه بينما بنت بعض الصفقات "الطموحة" ثروات هائلة لبعض الرؤساء التنفيذيين، فإنها أدت أيضًا إلى إخفاقات كثيرة. ومع ذلك، يراها المؤيدون دليلًا على فعالية الهيكلية.

قال جافين بيكر، المدير التنفيذي للاستثمار في Atreides Management: "خطة Axon حفزت ريك سميث على زيادة قيمة الشركة أكثر من خمس مرات، وعندما لا تتحقق الأهداف (مثل Farfetch، لا يحصل الرؤساء التنفيذيون على المدفوعات".

قبل تراجع أسهم DoorDash بسبب تباطؤ تأثيرات الجائحة، تفاوض توني شو على حزمة تعويض قد تصل قيمتها إلى 5.2 مليار دولار إذا ارتفع سعر السهم بنسبة 500% عن سعر الاكتتاب العام في 2020. الحزمة مقسمة إلى تسع دفعات على مدى سبع سنوات، ولم يحصل على أول مكافأة سوى هذا العام، والثانية الشهر الماضي، بينما كان راتبه 300 ألف دولار فقط.

قال المتحدث باسم DoorDashعلي موسى نعتقد أن توني قائد ومؤسس عالمي المستوى، ونحن فخورون بالتقدم الذي نحرزه، لكن ما زال أمامنا طريق طويل." ومع ذلك، انخفضت أسهم الشركة بعد إعلان أن ارتفاع الإنفاق أثر على توقعات الأرباح.

يحتفظ شو وتشيسكي بالسيطرة على شركاتهم وفرصة للحصول على بقية حزم التعويض، بينما لم يحالف الحظ بعض الرؤساء التنفيذيين الآخرين.

بعد ارتفاع أسهم Farfetch خلال الجائحة، حصل المؤسس خوسيه نيفيس على حزمة قد تصل 2.1 مليار دولار، لكن السهم تراجع أكثر من 90% قبل بيع الشركة، ولم تُصرف أي مكافآت.

أما Paycom Software Inc.، فقد كان سعر السهم حوالي 400 دولار عند منح الرئيس التنفيذي تشاد ريتشيسون حزمة تصل 2.8 مليار دولار عند أعلى سعر مستهدف، لكن بحلول شباط/فبراير 2024 تراجع سعر السهم إلى أقل من 200 دولار، وفقد ريتشيسون المكافآت غير المكتسبة بعد تغيير هيكل القيادة.

قال إريك هوفمان من شركة Farient Advisorsالقلق ليس فقط بحجم الحزم، بل بالمخاطر التي يتحملها الرؤساء التنفيذيون لتحقيق هذه المكافآت الضخمة. إنهم يشبهون تذاكر اليانصيب".

حتى بعد فشل بعض الصفقات، عادت شركات مثل Opendoor لاستخدام نماذج التعويض "الطموحة". فقد منحت الشركة الرئيس التنفيذي الجديد كاز نجاتيان صفقة مشابهة بأهداف سعر سهم جديدة، مع مكافأة محتملة تصل 2.7 مليار دولار عند تحقيق السعر المستهدف الأعلى.