نتفليكس تواجه تحديات صفقة وارنر بروس بين مراجعة قضائية وضغوط سياسية

رافق المستثمرون في نتفليكس شعور القلق منذ البداية بشأن صفقتها الضخمة التي تبلغ قيمتها 72 مليار دولار للاستحواذ على شركة وارنر بروس ديسكفري، خشية التعقيدات المالية والتنظيمية التي قد تترتب عليها. وزادت المخاوف بشكل أكبر بعد إعلان شركة باراماونت سكاي دانس عن تقديم عرض عدائي قيمته 108 مليارات دولار لمالك HBO، في حين أعرب الرئيس الأميركي دونالد ترامب عن تشككه في الصفقة واصفاً إياها بأنها قد تشكل مشكلة. وجاء هذا التصعيد وسط تراجع كبير في سعر سهم نتفليكس الذي فقد أكثر من 20% من قيمته منذ 21 تشرين الاول/ أكتوبر عقب صدور تقرير أرباح الربع الثالث المخيب للآمال، مما زاد من قلق المستثمرين بشأن قدرة الشركة على إتمام الاستحواذ بنجاح والتعامل مع التحديات المالية والتنظيمية المحتملة.

وقال أوداي تشيروفو مدير المحافظ في شركة هاردينغ لوفنر المالكة لأسهم نتفليكس، إن تقديم باراماونت عرضاً أعلى يزيد من احتمال أن تضطر نتفليكس إما لرفع سعر صفقتها أو الانسحاب تماماً، مشيراً إلى أن نجاح الاستحواذ لن يكون خالياً من المخاطر إذ ينطوي على دمج منظمة كاملة جديدة وما يصاحب ذلك من تعقيدات تشغيلية وإدارية كبيرة, بحسب ما نقلت بلومبيرغ.

ويأتي هذا في وقت تعاني فيه أسهم نتفليكس ضغوطاً ملحوظة بعد فترة من الارتفاع خلال أوائل عام 2025، حيث أثارت المخاوف المتعلقة بآفاق النمو وسعي الشركة المكلف لشراء وارنر بروس قلق المستثمرين. فقد انخفض السهم بنسبة 28% منذ نهاية حزيران/يونيو، ليصبح السابع من حيث الأسوأ أداءً ضمن مؤشر ناسداك 100 خلال النصف الثاني من العام، في حين كان قد سجل ارتفاعاً قدره 50% في الأشهر الستة الأولى من 2025 لكنه الآن تراجع ليصل إلى أقل من 8% من تلك المكاسب.

كما تواجه نتفليكس حالياً عملية مراجعة مطولة من وزارة العدل الأميركية بشأن صفقتها مع وارنر بروس، في خطوة تهدف إلى التأكد من عدم وجود أي انتهاكات لقوانين مكافحة الاحتكار. وفي هذا السياق، قال الرئيس التنفيذي المشارك للشركة، تيد ساراندوس، الذي اجتمع مؤخراً مع الرئيس دونالد ترامب في البيت الأبيض للدفاع عن الصفقة، إنه واثق تماماً من قدرة نتفليكس على إتمام الاستحواذ، وذلك خلال مؤتمر للمستثمرين يوم الاثنين. كما وافقت الشركة على دفع مبلغ 5.8 مليار دولار كرسوم فسخ، وهو أحد أكبر المبالغ على الإطلاق في حال انهيار الصفقة أو عدم حصولها على الموافقة التنظيمية, بحسب بلومبيرغ.

ومع ذلك، ألقى ترامب يوم الأحد بظلال من الشك على الصفقة معرباً عن مخاوفه بشأن تداعيات مكافحة الاحتكار، قائلاً: "إنها حصة سوقية كبيرة، وقد تشكل مشكلة". وتتزايد تعقيدات الصفقة أيضاً بسبب مشاركة صهر ترامب جاريد كوشنر في عرض باراماونت، من خلال صندوقه الاستثماري Affinity Partners، مما يضيف بعداً سياسياً واستراتيجياً إضافياً للصراع حول الاستحواذ.

ولم يصدر عن نتفليكس أي تعليق رسمي حتى اللحظة بخصوص هذه التطورات, وفقا لبلومبيرغ.