نقص أرباح في الأسهم الخاصة في نيويورك يتجاوز أزمة 2008

أفادت دراسة صادرة عن شركة بين آند كو بأن أرباح الأسهم الخاصة للمستثمرين تراجعت للسنة الرابعة على التوالي، فيما بقيت الصناعة محتفظة بأصول غير مباعة بقيمة 3.8 تريليون دولار، مع صعوبة جمع أموال لصناديق جديدة.

وبحسب التقرير، بلغت نسبة التوزيعات من صافي قيمة الأصول 14% العام الماضي، وهو ثاني أدنى مستوى منذ أعمق فترة أزمة مالية عام 2008. وتعد مدة الركود الحالية أكثر حدة مما واجهته شركات الأسهم الخاصة آنذاك، بحسب بلومبيرغ يوم الإثنين .

ارتفعت قيمة الصفقات في 2025 بنسبة 44% لتصل إلى 904 مليارات دولار، مدفوعة بصفقات كبيرة مثل شراء شركة إلكترونيك آرتس مقابل 56.6 مليار دولار. ومع ذلك، لم تؤثر هذه الصفقات بشكل ملموس على ما يُعرف بـ “المال الجاف” المتاح للاستثمار. كما انخفض إجمالي الصفقات بنسبة 6% إلى 3,018 صفقة.

وقالت ريبيكا بوراك، رئيسة قسم الأسهم الخاصة العالمية في بين، إن حالة عدم اليقين الناتجة عن تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المفروضة في “يوم التحرير” أبطأت نشاط الصفقات، رغم أن السوق بدا نشطًا في يناير 2025.

بدأ نشاط الصفقات يتباطأ منذ ارتفاع أسعار الفائدة في 2022، ما دفع مديري الأسهم الخاصة إلى إعادة أرباح أقل للمستثمرين، الأمر الذي أثر على قدرتهم في جمع أموال جديدة. وانخفضت عملية جمع الأموال بنسبة 16% في 2025 لتصل إلى 395 مليار دولار، للسنة الرابعة على التوالي، رغم زيادة المستثمرين لرأس المال المخصص للبنى التحتية والأدوات الثانوية.

وأشار التقرير إلى أن المستثمرين مثل صناديق التقاعد والمؤسسات الخيرية أصبحوا أكثر انتقائية، ويبحثون عن أدوات تحقق معدلات عائد داخلية صافية تتجاوز 20%.

وأضافت بوراك أن مديري الأسهم الخاصة باعوا أصولهم المميزة بسهولة، بينما واجهوا صعوبة مع الأصول الأقل وضوحًا. وتملك الشركات حاليًا حوالي 32,000 شركة في محافظها، وتحتفظ بالأصول لحوالي سبع سنوات، مقارنة بخمس أو ست سنوات في 2021.

ورغم التحديات، تظل الأسهم الخاصة استثمارًا قويًا، توفر نوعًا من التنويع غير المتاح في الأسواق العامة، وفقًا لبوراك.