باراماونت تخوض غمار الاقتراض الضخم للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري

في خطوة جريئة تهدف إلى إعادة تشكيل المشهد الإعلامي، تسعى شركة باراماونت سكاي دانس كورب للاستحواذ على شركة وارنر براذرز ديسكفري في صفقة تقدر قيمتها بنحو 110 مليار دولار. هذه الخطوة الطموحة تعتمد بشكل كبير على عملية اقتراض ضخمة بقيمة 50 مليار دولار، مما يضع الشركة أمام اختبار حقيقي في أسواق الائتمان.

وفقًا لـ "بلومبيرغ" السبت، تسعى باراماونت جاهدة للحصول على تصنيفات استثمارية لبعض التزاماتها المالية، وهي خطوة حاسمة للحد من تكاليف التمويل التي قد تثقل كاهل الكيان المدمج. وفي هذا السياق، تعهد الرئيس التنفيذي ديفيد إليسون بأن تبذل عائلته قصارى جهدها للحفاظ على مستوى ديون باراماونت ضمن الحدود المتوقعة. وذكرت الوكالة أن مؤسسة S&P اعتبرت تعهد إليسون بمثابة وعد ضمني بضخ المزيد من رأس المال إذا لزم الأمر للحفاظ على تصنيف الشركة الائتماني. وقد كشفت باراماونت لاحقًا عن هذا التعهد في ملف تنظيمي.

من جهة أخرى، استفاد بنك JPMorgan Chase & Co، بقيادة مجموعة مصرفية، من الطلب القوي على القروض ذات الرافعة المالية. وقاموا بإعادة تمويل قرض تجسيري بقيمة 15 مليار دولار بديون طويلة الأجل، مما أدى إلى تحقيق وفورات كبيرة في نفقات الفائدة. ووفقًا لما أوردته "بلومبيرغ"، تجاوزت طلبات المستثمرين 30 مليار دولار، مدفوعة بالتصنيف الائتماني المرتفع نسبيًا لشركة وارنر براذرز وقِلة المعروض من القروض ذات الرافعة المالية الجديدة. وقد زاد حجم الصفقة مرتين في غضون أسبوع، مما جعلها أكبر قرض لأجل على الإطلاق.

وتشير "بلومبيرغ" إلى أن بنوكًا بقيادة Bank of America Corp و Citigroup Inc تجري محادثات مع المستثمرين حول هيكل حزمة الديون التي تدعم عملية الاندماج. ومن المقرر مبدئيًا أن يشتمل التمويل على حوالي 30 مليار دولار من السندات عالية الجودة و 12 مليار دولار من السندات عالية العائد و 7.5 مليار دولار من القروض. ومع ذلك، قد تتغير هذه التفاصيل، ولم يتم تحديد موعد بيع الديون بعد.

يعكس هذا الاندماج المحتمل بين باراماونت ووارنر براذرز ديسكفري اتجاهًا متزايدًا في صناعة الإعلام نحو الدمج والتكتل، بهدف المنافسة بشكل أفضل في سوق يشهد تغيرات سريعة. يهدف هذا الاندماج إلى الجمع بين المحتوى الغني والمتنوع للشركتين لتقديم تجربة ترفيهية شاملة للمستهلكين.

يشير مراقبون للسوق مثل جرانت ناكمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شوركليف لإدارة الأصول، إلى الطبيعة المعقدة للتمويل، واصفًا إياه بأنه مزيج من تمويل الاستحواذ والاندماج، وعملية شراء ذات رافعة مالية في قطاع الإعلام، وعملية إدارة المسؤولية. ويقترح بريت كوزلوفسكي، مدير المحفظة في GW&K لإدارة الاستثمار، أن السوق بحاجة إلى تقييم المكون عالي العائد عن كثب وتقييم العرض.

على الرغم من حجم الديون الضخم، تلاحظ "بلومبيرغ" أن بعض المستثمرين يعتقدون أن ظروف السوق الحالية مواتية بما يكفي لجذب الاهتمام بالصفقة. ولاحظ مايكل مرزوق، المدير الإداري الأول في أرسطو باسيفيك لإدارة الاستثمار، أن القروض المصنفة BB والتي يتم تسعيرها بشكل مناسب سيتم استيعابها بسرعة بسبب محدودية المعروض الجديد.

في الختام، تمثل خطوة باراماونت للاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري محاولة جريئة لتوحيد اثنين من كبار اللاعبين في المشهد الإعلامي. ويعتمد نجاح هذه العملية الطموحة على تجاوز تعقيدات أسواق الائتمان وتأمين شروط تمويل مواتية.